O que é MVRV
MVRV divide o valor de mercado do bitcoin pelo valor realizado, que é o preço médio pago por quem detém as moedas hoje. Acima de 3 costuma indicar lucro agregado alto, historicamente associado a euforia; perto ou abaixo de 1 significa que o detentor médio está no prejuízo.
Como é calculado
São duas medidas de valor. O valor de mercado é o preço de agora multiplicado pela oferta. O valor realizado soma cada moeda pelo preço do dia em que ela se moveu por último, o que aproxima quanto o conjunto dos detentores efetivamente pagou.
Dividindo um pelo outro você obtém quanto o mercado está, em agregado, acima ou abaixo do próprio custo. MVRV de 2 significa que o detentor médio tem o dobro do que pagou. MVRV de 0,8 significa que, na média, o mercado está perdendo dinheiro.
Como se lê, e como não se lê
A leitura comum: valores altos, em torno de 3 ou mais, aparecem em regiões historicamente próximas de topos, quando o lucro não realizado é grande e a tentação de vender cresce. Valores em torno de 1 ou abaixo aparecem em regiões de capitulação, quando o detentor médio está no prejuízo.
Os limites, que importam mais que a leitura. Não é gatilho de compra e venda: o indicador passou meses em zona "alta" em ciclos anteriores enquanto o preço continuou subindo. As faixas mudam com o tempo, conforme o ativo amadurece e a base de detentores muda. E moeda perdida para sempre distorce o valor realizado, porque entra na conta com o preço de uma era que não volta.
É indicador de contexto, para saber em que parte do ciclo o mercado provavelmente está. Quem o usa como sinal isolado de entrada e saída se machuca.
Perguntas frequentes
MVRV alto significa que devo vender?
Não por si só. Indica lucro agregado alto, condição que já apareceu perto de topos e também no meio de altas que continuaram por meses. É contexto, não gatilho.
Onde acompanhar o MVRV?
Na Paradigma ele fica no painel de indicadores on-chain, ao lado de hash rate, volatilidade e índice de medo e ganância, com a explicação de como ler cada um.
MVRV serve para outras criptomoedas?
O cálculo é possível onde há dado on-chain equivalente, mas a interpretação é bem menos confiável: as faixas históricas do bitcoin vêm de mais de uma década de ciclos que outros ativos não têm.