🕵️ Um Arbitrador Bilionário Tentou Sequestrar a #DeFi… Veja no Que Deu
Como o dono de uma das maiores corretoras do mercado quase abocanhou $70M anualizados… de graça.
O burburinho da semana entre os caçadores de alpha “alternativos” se deu por conta de um negócio chamado liquidity mining. Projetos de mercados descentralizados na Ethereum perceberam que, se distribuírem seus tokens para os agentes que lhes provêm liquidez (em vez de vendê-los a quem paga mais, como num ICO), podem gerar um feedback loop positivo para o serviço que oferecem.
A Compound começou a distribuir seus tokens $COMP (de governança) para quem injeta liquidez nos seus mercados de juros. A Balancer fez o mesmo ($BAL), beneficiando quem dá liquidez aos seus índices.
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Soma de toda liquidez provida em mercados na Balancer. Estes ~70M dólares competem por 145K $BAL semanais.
Com programas destes, alguém que injeta liquidez num índice da Balancer recebe não só as taxas capturadas em cima dos arbitradores que competem para rebalancear a cesta sempre que preciso, mas também o valor das recompensas em $BAL a que é intitulado.
São 145K $BAL distribuídos por semana, proporcionais à liquidez relativa que cada um provê ao sistema — agora, tem quase U$90 milhões no protocolo. 145K $BAL estão valendo ~U$2–3M, ou seja, o protocolo está pagando quase 2–3% por semana (em $BAL) para quem o suporta!
Sim, é anormal, e não durará por muito tempo. Mas significa que algumas pools na Balancer, aos preços atuais do $BAL, chegaram a pagar perto de 300% a.a. de yield em dólar.
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As pools da Balancer vem crescendo vertiginosamente nos últimos dias, em decorrência desse incentivo subsidiário. Uma tentativa curiosa de se explorar o protocolo foi aparentemente empreitada por Sam Bankman-Fried.
Durante a tarde do dia 24/6, a liquidez somada de todas as pools da Balancer disparou. Uma cesta exótica foi criada, com 50% de USDTBEAR e 50% de USDTHEDGDE. Estes são 2 tokens emitidos exclusivamente pela FTX, uma das maiores corretoras de derivativos do mercado.
Representam posições vendidas no USDT (Tether) — a primeira alavancada em 3x (o que confere um valor nominal maior ao token), a segunda, sem alavancagem. Na hora em que foram injetado (~U$56M), abocanharam quase 3/4 de toda a liquidez na Balancer, adquirindo o direito a U$71M anualizados em recompensas em $BAL.
Sequência de tweets ilustrando o episódio.
A reação da comunidade foi imediata. No grupo da Balancer no Discord, decidiu-se logo implementar uma whitelist para tokens, de modo a coibir manobras como as de Sam Bankman-Fried. Se a posição dele permanecesse "válida", qualquer emissor centralizado poderia capturar a governança do protocolo. A alteração foi feita sem a aplicação do token $BAL num voto formal.
Minutos depois, a FTX aparentemente despejou no mercado alguns $BAL que já tinha recebido até então. No dia seguinte, anunciou que doaria o equivalente a 2000 $BAL para uma instituição de caridade escolhida pela Balancer.
O "gesto de colaboração" entre #CeFi e #DeFi levou a um final feliz. Problemático mesmo vai ser quando as duas decidirem se digladiar.