👻 Cripto-Contágio e MVRV Abaixo de 1: Hora de Começar a Comprar?
Até onde vão as liquidações em cascata, e qual é o fundo dessa queda?
Hoje explicamos o contágio que dizimou um dos maiores “cripto-bancos” e um dos maiores hedge funds do mercado.
Aviso importante: o MVRV mergulhou abaixo de 1.0, pela primeira vez desde 2020. Se você não conhece este indicador, entenda aqui porque gostamos de usá-lo.
Não significa que é hora de “dar all-in". Nos ciclos passados, o MVRV permaneceu abaixo de 1.0 por meses. Ademais, a conjuntura macroeconômica é muito pior hoje do que foi ao longo da última década.
Você pode acompanhar o MVRV na nossa plataforma.
O que o dado indica é que entre agora e o final do ano provavelmente teremos uma janela ótima para acumular moedas - mesmo que o BTC despenque para baixo dos 20 mil dólares. Por aqui, estamos colocando no piloto automático a estratégia de compras semanais recorrentes, e pagando pra ver. Monte sua própria estratégia e siga ela. Lembre-se: ninguém tem bola de cristal, nem ideia do que o futuro reserva.
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🐻 Update das Métricas de Mercado
🥇 Como Operar a Dominância do Bitcoin
🚫 Morre um Dos Maiores “Cripto-Bancos”
BlockFi, Nexo e Celsius são os maiores apps de empréstimo em cripto. O cliente deposita moedas e recebe, em troca, um retorno previamente estipulado. Estes “cripto-bancos” não geram tais retornos simplesmente “sentando” sobre as moedas. Precisam emprestá-las para market makers, traders ou protocolos de DeFi. A propensão ao risco da Celsius não é novidade pra ninguém. Já havia perdido U$70M num incidente envolvendo a Stakehound, U$50M na Badger DAO e tirado ~U$500M da Anchor Protocol, antes de ela colapsar.
Rumores de que a Celsius estaria insolvente tomaram o mercado em maio e junho. Saques do “cripto-banco” alcançaram a marca de 50.000 ETH por semana. A empresa, que chegou a ter U$12B sob custódia, e 1.7M de clientes, suspendeu retiradas, sem previsão de retorno.
Nos bastidores, a Celsius vendia o que conseguia para se capitalizar e ter chance de sobreviver. O problema é que muitas de suas posições são ilíquidas. A maior de todas está em stETH: um recibo de depósito no protocolo Lido, que pode ser trocado 1:1 por ETH… depois que o upgrade para a próxima fase da Ethereum se concretizar. Enquanto isso não acontece, o stETH permanece sendo um ativo sintético, sujeito a derrapar na paridade com o ETH em momentos de crise. Cerca de 409.000 stETH repousam nas wallets da Celsius.
A Curve é o lugar com mais liquidez para vender e comprar stETH: são ~489.000 stETH em sua pool. Note que o saldo da Celsius corresponde a quase toda liquidez da exchange descentralizada. Se a Celsius zerar sua posição em stETH, não só derrubaria pra perto de zero o valor de mercado do stETH, como destruiria o balanço do cripto-banco.
As outras posições-chave da Celsius são ~U$400M travados diretamente na Beacon Chain, sem nenhuma liquidez até o upgrade tão aguardado da Ethereum… e ~U$500M em wBTC depositados na Maker DAO, como garantia para um empréstimo de U$228M. Essa dívida na Maker corre o risco de ser liquidada, caso o preço do BTC caia para U$16.000.
Em suma, a Celsius tem ~U$1.4B de ativos, mas não consegue saldar seus débitos.
Celsius (esq.), Alameda (centro) e Three Arrows Capital (dir.), figuras carimbadas nas polêmicas no cripto-verso. O crash da Terra/Luna envolveu todos. Agora, a insolvência da Celsius acarretou liquidações em cascata, e pode ter derrubado a 3AC.
As vendas forçadas da Celsius aceleraram a queda generalizada nos preços. U$400M da Three Arrows Capital foram liquidados. O fundo tomou uma sequência de chamadas de margem, mas não tem liquidez para quitar seus empréstimos. Su Zhu, CEO da 3AC, twittou que está dialogando com várias pessoas “para resolver tudo isso”. Vale lembrar que a VC era uma das investidoras da Terra/Luna, e investiu ~500M para financiar a segunda reencarnação do projeto (na prática, este valor evaporou).
💧 Lido e a Perda de Paridade do ETH : stETH
Alastrou-se uma insegurança quanto a estabilidade do stETH, derivativo do ETH na Lido. O token é emitido a partir do stake no protocolo e é colateralizado em 1:1 por Ether. Todos os detentores de stETH podem resgatar seu equivalente quando houver o fim da migração da Ethereum para o Proof of Stake e os saques de ETH em stake forem finalmente liberados.
O stETH bateu a mínima de 0.933 ETH nesta semana.
Por muitos meses a relação entre stETH e ETH manteve-se estável em 1. Contudo, a precificação do stETH é estabelecida pelo mercado. Os riscos atrelados às versões derivativas do ETH em stake são fatores considerados para mensurar sua paridade com o ETH. Postergação do Merge, riscos de centralização na governança da Lido, segurança dos contratos do protocolo e volume de vendas do ativo são motivos que podem torná-lo mais barato.
Nos últimos meses, muitos venderam suas posições em stETH, principalmente traders alavancados, fazendo-o atingir a marca de 0.933 ETH.
Comparando-o a outros derivativos emitidos por corretoras e protocolos, percebe-se que o desconto em relação ao ETH é uma característica comum do ativo:
Em momentos de insegurança do mercado, onde se buscam ativos com menor volatilidade, a disparidade entre ETH e seus derivativos em stake pode ocorrer e talvez seja uma oportunidade de comprá-lo com desconto para resgatá-lo quando a Ethereum finalmente migrar para o Proof of Stake.
📰 12 Notícias Relevantes, Além Deste Caos
Jack Dorsey anuncia a web5. Desenvolvida pela TBD, subsidiária da Block Inc., a nova versão da web da companhia do criador do Twitter cria um ecossistema baseado em identidades descentralizadas, armazenamento de dados e criação de aplicações. Afastando-se da tokenização de ativos, presente na web3, foca em utilizar o bitcoin e sua blockchain para assegurar todas as informações. Semelhante às redes P2P como BitTorrent e Tor, a web5 permitirá usuários rodar nós, que poderão prover dados ou enviar mensagens a outros membros da rede com suas respectivas identidades descentralizadas. A TBD também está desenvolvendo uma exchange descentralizada que funcionará sobre este novo modelo da web, a tbDEX. Diferente das DEXes da web3 focadas em fornecer uma interface para swaps atômicos para uma gama de tokens, visa facilitar a transformação de moedas fiduciárias em bitcoin. Sem utilizar contratos inteligentes, constrói seu protocolo sobre as identidades descentralizadas e a confiança entre os agentes da rede.
FED confirma previsão e aumenta taxa de juros 0.75%, a maior desde 1994. O Banco Central dos EUA subiu os juros do país numa tentativa de controlar a inflação americana, que atingiu 8.6% nos últimos 12 meses: a maior taxa desde 1981. O Banco Central do Brasil também adotou a estratégia usada pelo FED para conter a inflação do país, aumentando a taxa Selic para 13,25%.
Tron DAO luta para manter o peg da USDD. A stablecoin algorítmica perdeu sua paridade com o dólar e os incentivos pagos aos usuários com depósitos de USDD cairam de 30% para 11% nesta semana. A Tron DAO Reserve recebeu U$1.2B para defender a estabilidade da stablecoin. O TRX, seu token de governança, caiu 30% em menos de 1 semana. Com a queda, muitos abriram shorts na cripto, levando o funding rate a -500%. Irritado com a situação, o fundador da Tron publicou que aplicaria U$2B para lutar contra aqueles que acreditavam na queda do TRX, medida repudiada pela comunidade.
Fonte: Coinglass
Mais de U$2B foram liquidados em exchanges centralizadas nesta semana. A queda nos preços do BTC e ETH causou uma liquidação em massa de traders: só no dia 12 foram mais de U$1.1B, dos quais U$685M em longs e U$468M em shorts.
ApeCoin DAO manterá a organização e seu token na blockchain da Ethereum. Após propostas da Avalanche e Imutable X serem apresentadas na sua governança visando migrar a APE para suas chains, seus membros resolveram abrir uma votação para dar um fim a esse impasse. Com a AIP-41, os participantes da DAO decidiram continuar desenvolvendo seu ecossistema na Ethereum, permitindo sua expansão para soluções de segunda camada, como Optimism, Arbitrum, Stark Net e zkSync.
Sushi cria dapp para ajudar DAOs a automatizar pagamentos e distribuição de tokens. A Sushi passou por uma reestruturação interna de contribuidores, trazendo muitos desenvolvedores novos e ideias além de prover mercados eficientes em sua DEX. O último lançamento da organização é uma ferramenta voltada para DAOs chamada Furo. Ela permite que seja realizado o stream dos salários aos contribuidores, rentabiliza o capital na Bentobox enquanto não forem completamente distribuídos e tokeniza o stream de cada membro da DAO, permitindo sua negociação no mercado secundário.
Curve está elaborando sua própria stablecoin? A exchange descentralizada é um hub de liquidez para maioria dos emissores de cripto-dólares em DeFi e eles batalham entre si para conseguir direcionar as recompensas para suas pools em votações em sua governança. A criação de uma stablecoin da Curve colateralizada por CRV, seu token de governança, pode representar a entrada da gigante no setor e uma nova fase da Curve Wars.
Archipelago lança marketplace focada em artes generativas NFT. A plataforma promete ser um hub para colecionadores do segmento. Seus desenvolvedores criaram um explorer para obras da Art Blocks e resolveram evoluir sua ferramenta. Dentre os diferenciais no marketplace, está a possibilidade de dar lances em múltiplos NFTs com traços específicos e a cobrança de uma porcentagem menor no momento da venda, fixada em 1%.
A esquerda, o Moonbird de Vince Van Dough; a direita, o Moonbird de Kevin Rose.
O que vale mais: propriedade intelectual ou liberdade criativa? Vince Van Dough teve sua coleção Moonbirds retirada do Opensea, devido à semelhança com o nome dos NFTs criados por Kevin Rose. Contudo, as artes de Vince Van Dough tinham exatamente esse objetivo: evidenciar a preponderância dos direitos comerciais de imagem no mercado de NFTs. O CEO da Moonbirds “original” esclareceu a proteção ao nome de sua marca e convidou-o para seu podcast, recusado pelo artista. Enquanto ambos não entram num consenso sobre o assunto, a coleção continua sendo encontrada na Looks Rare, com o floor price de 0.85 ETH.
Deekay arremata NFT de Jim Carrey por 62 ETH. Após comprar seu primeiro NFT no começo de junho, o ator agora vendeu sua 1º obra. A peça impressionista intitulada Sunshower, foi leiloada no SuperRare e adquirida por Deekay, animador sul-coreano e famoso artista na cena dos NFTs.
Criadores do goblins.wtf revelam sua identidade. O coletivo de artistas da Truth Labs assumiu a autoria da coleção através de um vídeo publicado em seu canal oficial. Além dos Goblins, desenvolveram a Illuminati e The 187. Segundo informações na publicação, dos 1.000 NFTs da goblins.wtf armazenados em uma única carteira, 900 serão sorteados entre os detentores de suas outras obras, 50 para o time de desenvolvimento e 50 vão ser destinados a IlluminatiDAO.
O índice NFT-500 da Nansen monitora as 500 maiores coleções por capitalização do mercado de NFTs. Segundo os dados da plataforma, houve uma queda no índice de 76% desde o começo do ano, o menor valor apresentado em 2022. A queda do ETH somada a diminuição da procura por NFTs, causou uma perda considerável no market cap das coleções no cripto-mercado.