🗳️ Como É a Performance Dos Fundos de Investimento?
Comparando a lucratividade de investidores institucionais e suas implicações.
🗳️ Como É a Performance Dos Fundos de Investimento?
Investir num token de um projeto é aceitar o seu valuation e estimar que ele valorizará com o passar do tempo.
Uma forma de avaliar o valuation em cripto é com o FDV do seu token. Ele representa a capitalização de mercado totalmente diluída, equivalente ao número de tokens que serão emitidos por um projeto, multiplicado pelo seu preço unitário.
Com todas as suas peculiaridades, é como numa empresa: hoje vale U$1B, amanhã poderá valer U$2B ou U$500M. A diferença reside na volatilidade do mercado cripto.
Agora, e se você pudesse comprar antes de todos, adquirindo num valuation baixo e uma chance de obter o retorno do seu investimento mais garantida?
É isso que fundos de investimento fazem, a sua maneira.
Analistas da DYORcrypto criaram um dashboard para mensurar os retornos obtidos por fundos neste ciclo, nas principais moedas do mercado.
O cálculo de quantas vezes os fundos multiplicaram seu investimento considera o preço médio pago por eles nas captações realizadas pelos protocolos ao longo do tempo.
Dentro as 28 moedas, a Ethena foi um dos investimentos mais lucrativos para investidores de capital de risco. O protocolo captou U$20.5M e, na época, foi avaliado em U$82M. Atualmente, o FDV do $ENA - seu token de governança - é U$5.4B.
No valuation atual, os fundos que aportaram no Ethena obtiveram um retorno de 66x sobre seu investimento.
Outros tokens que se destacam pelos lucros gerados a venture capitals foram $ATH (Aethir), $ONDO (Ondo Finance), $REZ (Renzo) e $DYM (Dymension).
Todos eles multiplicaram, em média, mais de 20x o capital investido nos projetos.
Tokens que trouxeram alto retorno para investidores institucionais possuem uma grande pressão de venda. Uma vez que os fundos lucraram bem, mais cedo ou mais tarde, vão dumpar seus tokens. Portanto, quanto mais retorno obtiverem, maior a chance de venderem.
É importante mencionar que estes investidores não podem vender todas as suas posições imediatamente. Cada projeto desenha uma economia para liberar o dinheiro deles gradualmente.
Para identificar quais os tokens com maior pressão de venda de venture capital, podemos analisar quanto possuem supply total do token.
Na Celestia, investidores possuem 33,5% dos tokens. Aqueles que mais lucraram com a moeda são os seus maiores detentores.
A medida que seus tokens sejam desbloqueados do contrato de vesting, é natural que vendam suas posições, impactando no preço da moeda.
Assim, tokens com uma dominância de venture capitals alta sobre o supply do token afetará diretamente nos seus retornos.
Perceba que, no gráfico, Ethena e Renzo também são "dominadas” por investidores institucionais.
Se medirmos os retornos obtidos pelo varejo, a história é diferente.
Dos tokens observados no primeiro gráfico, quase todos estão com valuations menores desde que foram lançados. $ENA, o token com uma performance média de 66x para fundos de investimento, amarga uma perda de 32% desde o seu airdrop.
O único com um bom desempenho, foi $ONDO: valorizou 252% nos últimos 6 meses. Em comparação, os fundos que aportaram na Ondo Finance multiplicaram seu investimento em 26x.
Como os dados do dashboard analisado fazem uma média, não evidenciam aportes em situações específicas.
A Binance Labs investiu na Celestia numa rodada seed e seu aporte chegou ser multiplicador em 2085 vezes. Em contrapartida, a Starknet captou U$100M quando era avaliada em U$8B. Hoje, o FDV do $STRK é ~U$5B.
Por conta dos valuations inflados deste ciclo, fundos estão realizando novos tipos de deals, envolvendo uma mistura equity nas startups + tokens de governança e direcionando-as para auxiliar no seu sucesso.
Se quiser aprender mais sobre o problema na descoberta de preço dos tokens e esta “nova fase” dos venture capitals, recomendamos a leitura deste artigo.
🖼️ Um Giro Pelo Mercado de NFTs (e Runas)
🧠 Fugindo da tese de memecoins, runas com “utilidade” destacam-se esta semana. A $RSM sob a narrativa da programabilidade dos tokens no Bitcoin e a $BYZANTINE, runa recém-lançada relacionada a um mercado preditivo no Bitcoin.
📊 Desenvolvedores criam plataforma para tradar runas com interface que mescla Trading View com Photon.
🤣 Um dos produtores de Jackass e o dono de uma revista masculina uniram-se, para criar um projeto na Solana chamado Superbasedd. O mint será em 08/08, mas há poucas informações sobre ele. Se definem como “o principal destino para degeneracia online".
🐧 Pudgy Penguins compra a Frame, uma segunda camada na Ethereum focada em NFTs. A ideia é criar a “maior comunidade on-chain” do mercado.
💰 Momento DeFi
A Symbiotic tem U$1B em tokens depositados no protocolo. Até o momento, o wstETH representa a maior % da composição do seu TVL, mas seu objetivo é diversficar os ativos que o compõe.
📈 Symbiotic atinge seu primeiro bilhão. O projeto de restaking abriu para depósitos esta semana e atraiu ~U$700M em tokens de staking líquido de ETH, principalmente wstETH. Seu TVL alcançou a marca de U$1.03B. Ainda dá para depositar outros LSTs, como cbETH e rETH. Desde o lançamento da Symbiotic, o TVL da Karak (sua concorrente) caiu U$200M, ~20%.
🥲 Blast divulga informações sobre a segunda fase do seu airdrop: 10B de $BLAST estão alocados para esta etapa, que durará 12 meses. Os tokens serão distribuídos entre os farmadores de pontos e Blast Gold.
💀 Bittensor sofre ataque e carteiras de usuários da sua blockchain são afetados. Uma vítima perdeu U$8M em $TAO e a rede foi pausada. O time disse estar trabalhando em soluções para o hack.
🆕 Scroll introduz atualização Curie, responsável por diminuir em até 2x as taxas para transacionar na blockchain.
💳 EtherFi começa a aceitar pedidos do seu cartão de crédito. Cada um deles cobra uma taxa anual e permitirá seus detentores fazer empréstimos ou gastar seu saldo na EtherFi em establecimentos que aceitem cartões Visa. Seu saldo também gerará pontos, para as próximas temporadas de airdrops do protocolo.
🪂 Sanctum traz detalhes sobre o airdrop do seu token, o $CLOUD. 10% dos tokens serão distribuídos, sendo 5% definidos pelo XP acumulado nas campanhas da Wonderland e 5% para aqueles que “agregaram valor” ao protocolo. Ter um perfil na Sanctum atuou com um multiplicador para o airdrop.
🙏 Jupiter lança plataforma focada em memecoins, tornando mais ágil a aquisição de tokens - uma experiência semelhante à obtida com o Photon. A DEX na Solana também distribuiu U$50M para quem tem $JUP e votou nas suas propostas.