📌 Boletim Semanal: Longs Ganham Força; Cadê a Volatilidade que Tava Aqui?
O que nos dizem os mercados futuros, o impacto dos vencimentos no fim do ano, e o status de métricas on-chain.
Depois de alta na última sexta-feira, a semana foi de derrapagem para o Bitcoin: 5 velas de baixa e 1 de ganhos irrelevantes, mantendo o ativo entre U$7k e U$7,6k.
Aproximamo-nos do aniversário de 2 anos do último pico, o que já torna esse o segundo ciclo mais longo entre all-time-highs no BTC.
📅 Futuros
Uma heurística popular para interpretar movimentos de preço os separa em horizontes distintos.
No longo prazo, determinam-se pela curva de adoção e fluxos de capital geracional entrando ou saindo do Bitcoin - domínio estudado pelos fundamentos on-chain.
No curto prazo, caminham randomicamente de modo a capturar os maiores lucros possíveis aniquilando posições em contratos futuros (que hoje detém boa parte da liquidez no mercado).
Abaixo, vemos uma mudança de postura estrutural coincidindo com o fundo de ~U$6,6k encontrado no fim de novembro - posições short encontraram pico, e, a partir daí, posições long não pararam de crescer.
Uma quebra da “direção tomada vs. tamanho de posição” sugere que trades entre $1m e $10m são os maiores contribuidores para a continuidade da tendência (“fotografia” tirada hoje pela manhã na BitMex, num período de 1h).
Direcionalidade das posições, por tamanho do trade. O círculo da esquerda, por exemplo, só leva em conta negociações até 25 mil dólares.
Isto é, infere-se grandes negociadores posicionados em favor da alta.
Não é de se supor cegamente que estejam certos. Aliás, é exatamente contra essa ideia que vai a heurística apresentada acima.
A “inclinação bullish” revelada na BitMex pode ser interpretada como sinal de confiança de que um fundo definitivo foi formado; mas essa mesma confiança pode denotar alerta de perigo.
Especialmente em dezembro, que fica entre o mês com os melhores retornos históricos do Bitcoin e o mês com os piores.
Há ~37k BTC de valor equivalente em opções com vencimento no dia 27 - uma fração do volume diário na BitMex, mas volume ainda significativo - com os strikes mais populares a 10, 8 e 6 mil dólares.
Dados da Skew para contratos negociados na Ledger e na Deribit.
Atenção a estas faixas. As oscilações vem diminuindo de amplitude. Nada impede Papai Noel de trazer uma surpresa aos que gostam de volatilidade no fim do ano.
🌡️ Status On Chain
A Idade Média das Moedas Movidas On-chain se manteve praticamente estável, denotando pouca mudança no perfil de quem está transacionando on-chain. Ou seja, nenhuma evidência de que haja quantias relevantes de “capital novo” sendo alocado para o longo prazo; tampouco “capital antigo” sendo desalocado.
O Lucro Aproximado de Moedas Mexidas (OPL - On Chain Profits & Losses) subiu minimamente, mas segue no negativo, ainda caracterizando momento proveitoso para se montar exposição durante um bull market (vale lembrar que estamos em um!).
O MVRV caiu alguns centésimos, mas ainda dista da linha do 1.0 - que costuma separar períodos altistas dos baixistas. No ciclo passado, depois de despontar para fora da zona <1.0, o MVRV chegou a recuar até 1.113 - sugerindo que os 1.28 atuais ainda são confortáveis, e quedas maiores não devem ser de todo estranhadas.
🖥️ Destaques da Semana
Tezos tem sido a altcoin queridinha da vez, pegando embalo com anúncio de que a Binance ofereceria staking da moeda sem cobrar taxas de clientes.
É uma ótima hora para entender melhor de onde vêm os retornos prometidos - e o que de fato dá pra se conseguir lucrar com eles 👇
🔮 Desmistificando retornos de staking
Tem moeda de staking dando de 110 a 170% ao ano. Veja uma comparação que destaca os trade-offs de cada uma, e te ajuda a ponderar risco-retorno.
🌚 📅 Recapitule o 1º semestre de 2019
Refresque a memória com essa retrospectiva da primeira metade de 2019, em aquecimento para nosso relatório de final de ano.
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