📌 Boletim Semanal: Bem Vindo à 4ª Época 👑
Halving inaugura nova era. Crescem os endereços ativos. Mapa da mineração.
Bem-vindo à quarta época do Bitcoin. Ontem, às 16:23 de Brasília, a F2Pool, que tinha encontrado o primeiro bloco da terceira era, encontrou também o seu último. Daqui pra frente, o subsídio inflacionário dos mineradores cai de ~1800 para ~900 BTC por dia. De 12.5 para 6.25 moedas por bloco.
O bloco 630.000 foi inscrito com uma manchete do NYTimes - em homenagem descarada à mensagem deixada por Satoshi no bloco gênese. Diz a manchete:
NYTimes 09/Apr/2020 With $2.3T Injection, Fed's Plan Far Exceeds 2008 Rescue
Se você tem um nó de bitcoin, é só acessá-lo pela linha de comando e digitar
bitcoin-cli getblock 0000000000000000000d656be18bb095db1b23bd797266b0ac3ba720b1962b1e 0 | xxd -r -p | hexyl -n 256
para pegar a mensagem e decodificá-la.
🌡️ Status
Dados de hoje, ao meio-dia de Brasília.
Modelos de Valor: o BTC segue um pouco (~9%) acima da projeção do stock-to-flow, mas ainda bastante subvalorizado em relação aos outros modelos monitorados. A janela de 365 dias usada para medir o fluxo significa que, agora, após o halving, as projeções do primeiro subirão progressivamente. Será um período interessante tanto para detratores quanto para fãs do modelo.
OPL (On-Chain Profits & Losses): falamos em boletim anterior sobre como o OPL (medida da lucratividade das transações finalizadas on-chain) vinha teimando em se manter positivo. A queda repentina do fim de semana o trouxe de volta para perto da linha-base de 0.00. Mergulhos abaixo de 0 podem ser ótimas oportunidades de entrada. Duas semanas depois do halving de 2016, o OPL mergulhou no vermelho, mas voltou rápido, e só retornou para abaixo de 0.00 novamente quando o BTC já tinha dobrado de preço, engatando um novo ciclo de alta. O OPL é atualizado diariamente na nossa plataforma.
Endereços ativos: definimos endereços ativos como o número (deduplicado) de endereços que receberam ou enviaram ao menos uma transação nas últimas 24 horas. Estamos nos aproximando do segundo maior pico histórico, em julho de 2019 (pouco mais de 1.04 milhões de endereços). O recorde foi em dezembro de 2017 (1.29 milhões).
Endereços ativos, em escala log, desde o halving de 2016 até o de ontem.
A hashrate (ainda) não sofreu grande abalo. Vamos ter uma noção melhor do rumo da mineração nesta quarta era no próximo fim de semana, quando houver o primeiro ajuste de dificuldade pós-halving.
Vale lembrar que, após o halving passado, mineradores ficaram “debaixo d’água” por algumas semanas, até recuperarem a lucratividade (na média). Não houve, no entanto, perda sustentada de hashrate, ou “espiral da morte” de qualquer tipo - somente um período breve de concentração em players mais eficientes.
Custo (máximo e mínimo) de produção do Bitcoin: você pode encontrá-lo na aba “Gráficos” da plataforma, clicando em uma linha e depois em “Ver mais”.
⏰ Ideias Para o Pós-Halving
- Agarre-se ao básico. Descubra o que funciona para si, e não complique. Comumente, as estratégias mais simples são as mais lucrativas. O MVRV é um exemplo de indicador banal e certeiro. Em períodos altistas, sugere compras quando <1.00. Houve 1 oportunidade no ano passado, e 1 nesse.
- Dominância: o BTC ronda as máximas históricas de sua dominância de mercado. Em sequência aos halving anterior, essa dominância despencou - significando oportunidades em ativos alternativos. Não é prudente, no entanto, agir em antecipação a um momento ainda sem evidência de iminência.
- Margem: diversas corretoras de futuros acumularam reclamações, recentemente, quanto a seus mecanismos de ADL (auto-deleveraging). Conhecer um instrumento antes de se aventurar a negociá-lo é primordial - ainda mais em ambientes com alta alavancagem. Que tal aprender como são precificados os swaps perpétuos, instrumento nativo (e mais líquido) da indústria do Bitcoin, aqui?
Os principais componentes do swap perpétuo da BitMex.
📚 O Que Nosso Time Leu No Fim de Semana
- The Bitcoin Mining Map (Cambridge Centre for Alternative Finance): estudo da distribuição geográfica da hashrate do bitcoin ao longo do tempo.
- Four Functions of Markets (Interfluidity): são processadores hayekianos de informação; naturalizam resultados, minimizando conflito social; alinham incentivos quanto ao consumo de recursos; e, por fim, “lavam a história”.
- Cities and Ambition (Paul Graham): cada cidade tem uma voz e uma mensagem. Aquela que você chama de casa diz muito sobre você.
- Replacing Middle Management With APIs (Peter Reinhardt): o futuro do labor tem dois lados: acima das APIs, e abaixo das APIs. Ou você dá ordens para os robôs, ou você trabalha para eles.
💡 Dica do Dia
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