📌 Boletim: O MVRV Entrou no Vermelho 🚨
Os sinais que o mercado dá depois da disparada de preços épica do Natal de 2020.
O BTC chegou perto dos U$29K, fazendo jus ao Open Interest nas já infames opções de compra de U$36K, negociadas na Deribit - que outrora pareciam tão distantes.
A 1INCH - agregador de mercados on-chain - fez o último airdrop do ano. Quem já usou o serviço pode clicar aqui, e ver se tem direito a algumas moedas.
Neste boletim, 👇
- especulamos quando virá a retração seguinte à disparada do BTC;
- contextualizamos a investida regulatória contra criptomoedas;
- exploramos projetos que podem capitalizar o tema quente do MEV;
- abrimos alguns de nossos planos pra 2021.
🌡️ Status
O BTC subiu ~24.5% na semana retrasada, e mais ~11% na semana do Bom Velhinho.
Já faz 55 dias que não sofre um drawdown de 30% ou mais. São 47 dias sem uma “pica” de 20% ou mais.
O recorde histórico é de 184 dias sem um drawdown de no mínimo 30%; e 105 dias sem pelo menos 20% de retração da última máxima - ambos no meio de 2017.
Repare como a corrida altista de 17 foi marcada por quedas violentas (as linhas verde e roxa voltando a zero antes de subir de novo, no gráfico abaixo).
A semana anterior ao Natal esteve entre as 9% melhores da história do BTC (linha roxa, à esquerda, abaixo). Olhando só pra 2020, foi a melhor do ano.
A semana do Natal em si não foi tanto uma outlier (linha vermelha, nos gráficos).
O MVRV - um dos termômetros mais confiáveis da euforia no mercado - passou finalmente de 3.0, no dia 26 de dezembro.
Não adentrava este território desde 2017. O indicador fica nessa faixa por pouquíssimo tempo, historicamente, e sugere extrema cautela. Quando/se superar a marca dos 4.0, denotará, provavelmente, a aproximação do pico deste ciclo.
🔮 Nossa expectativa é de que recue para a faixa amarela (entre 2.0 e 3.0) e oscile dentro dela ao longo de boa parte do ano que vem - assim como em 2017.
A dominância do Bitcoin bateu 69.19% no fechamento semanal do último sábado.
É o maior valor desde setembro de 2019. Não se vê marcar mais de 70% desde março de 2017 - logo antes de um tsunami de ICOs e altcoins.
No gráfico abaixo, você vê, circuladas, as últimas vezes em que a medida superou ou perdeu a marca dos 60% - junto com o retorno do BTC nos 30 dias seguintes.
O “vale” na dominância que formou em 2020 coincide com o “verão DeFi". A queda pronunciada em 2017 (e depois, começo de 18) reflete as últimas grande “altseasons”.
🔮 Pensamos ser improvável que a dominância se consolide acima dos 70%.
O prêmio nos futuros de Junho e Março segue alto (8-9%). As pessoas estão dispostas a pagar quase 10% a mais (que o preço à vista) por BTCs "datados” para daqui alguns meses. Esta expectativa altista deve ser resetada em algum momento, trazendo o prêmio de volta para menos de 5%.
Também digno de nota: o GBTC (fundo da Grayscale) fechou captação - acabando com a mamata de quem vinha arbitrando o prêmio da cota nos mercados secundários. Clique aqui para entender melhor como essa dinâmica funciona. Significa significa que o número de BTCs “engolidos” pela gestora dará uma estagnada.
🔫 Ofensiva de Fim de Ano
O finzinho da década trouxe uma torrente de afrontes jurídicos às criptomoedas. Na reta final de seus mandatos, as equipes econômicas de Trump:
○ Propuseram o Stable Act, que, se passar, forçará mineradores / validadores a inspecionar todos os blocos que produzem. O pretexto é vigiar transações de qualquer criptomoeda pareada ao dólar.
- BOM para: stablecoins de volatilidade minimizada, mas não pareadas precisamente (ex: RAI).
- RUIM para: MakerDao e afins.
○ Abriram processo contra os fundadores da Ripple, por venda não-registrada de valores mobiliários. Caso vençam, tornarão o XRP praticamente inegociável em corretoras de grande calibre.
- BOM para: os fundadores que não foram citados no processo.
- RUIM para: todo o resto da indústria.
○ Cunharam, quase sem tempo para comentários públicos, uma medida que visa proibir corretoras americanas de efetuarem saques para carteiras não-identificadas.
- BOM para: corretoras que podem arcar com o custo desse requerimento.
- RUIM para: você, cujos dados privados serão mais expostos do que nunca.
O vazamento das bases da Ledger (hardware wallet) já deu à indústria uma ideia do perigo que o acúmulo de informações sensíveis representa. Leia sobre o caso aqui.
📚 Dicas de Leitura pro Fim de Semana
➡ ➰ The Bitcoin RoPE (Btconometrics)
Um método para estimar o risco de se expôr ao BTC em períodos de alto retorno, ou vendê-lo em “momentos de queda”, comparando o ocmportamento dos preços àquele em período equivalente nos ciclos anteriores.
➡ 🏎️ The Race to Replace Bitcoin (Observer)
Ignore o título. Esta é uma reportagem muito bem escrita (2015) sobre a história da Ripple. Você sabia que um dos 2 fundadores era brasileiro? Que o “pai” da ideia é o mesmo cara que criou a (corretora falida) Mt. Gox?
➡ 🧢 Endnotes on 2020: Crypto and Beyond (Vitalik Buterin)
As já tradicionais reflexões de fim de ano do prodígio fundador da Ethereum.