📌 Boletim: o FUD da China Matou o Bull Market? 🧸
Explorando respostas e cenários para a pergunta que não quer calar.
Muitos de vocês estão se perguntando se o bull market chegou ao fim.
A verdade é que ninguém tem a menor ideia. Se alguém te garantir qualquer certeza, saiba que não passa, no máximo, de um chute bem intencionado.
A história nos mune de padrões (um “vocabulário”) para descrever movimentos de preço. Mas não é preditiva. Muitos agem como se fosse - em busca de um ilusório senso de segurança.
Nada garante que os próximos passos do Bitcoin vão encontrar paralelo em alguma etapa de seu passado. Dito isso, eis alguns pontos de vista.
A última vez que a Coinbase tomou o posto de app mais popular na App Store (nos EUA) foi em janeiro de 2018. Fonte: TheBlock/SensorTower
🌡️ Em Retrospecto, era Inevitável
Em abril, a Coinbase abriu capital, e voltou a ser o app mais baixado na App Store. Uma geração de investidores de varejo “emancipados” pela GameStop elegeu a Dogecoin como novo papel queridinho - e Elon Musk como seu memelorde. Tom Brady e Paris Hilton colocaram laser eyes em suas fotos de perfil.
A SEC acelerou o ritmo de alertas sobre futuros de BTC em maio. Uma leva de histórias regulatórias a respeito da Binance nos EUA, e em torno de novos planos da IRS sobre cripto, foi requentada na mídia mainstream.
A crítica ambientalista engrossou. A China cercou mineradores. Elon Musk deu uma guinada de 180º na sua posição pública sobre cripto. No Saturday Night Live, tirou sarro da indústria (e do dólar). Dias depois, Vitalik Buterin queimou milhões de dólares (e doou outros milhões) em tokens com nome de cachorro - acabando com a festa das “dogcoins", moedas meméticas que surfaram na onda da DOGE.
Um ditado popular no mercado é o de que “sinais de adoção são indistinguíveis de sinais de topo”.
Abril e maio foram pontuados destes.
Nos boletins anteriores mencionamos o quão atípica era a infrequência de drawdowns acentuados - um de -30% ou mais ainda não tinha vindo desde a superação do ATH anterior, perto dos vinte mil dólares.
Pois o drawdown veio. Não foi de -30, nem de -40%. Foi de 56%.
O Bitcoin teve o candle mais amplo de sua história (~$13k) em 19 de maio, e, na hora do envio deste e-mail, está a -41% da última máxima.
🔮 E agora…?
O SOPR passou dias abaixo de 0 (transações na blockchain realizando prejuízos, na média). O MVRV despencou para menos de 2. Ainda que esperássemos um drawdown na casa dos 30-40%, uma queda de 56% não é típica de bull market.
Fernando Ulrich anda bearish. Ray Dalio, bullish. Metade dos seus amigos new-coiners está quebrada por conta de SHIBA, a outra metade está recém começando a perguntar sobre Dogecoin. Dá pra categorizar prognósticos em 3 cenários:
1) Topo feito. Bear market de +3 anos até próximo topo. Podemos ficar de lado por um tempo, inclusive beliscar o ATH de novo.
2) Ficamos de lado e rompemos (a faixa entre 28 e 42k) pra cima, posteriormente superando o ATH. Muitos associarão a trajetória ao “double-top” de 2013.
3) Qualquer outro desdobramento: despencarmos para sub 20k de sopetão; dispararmos para 100k da noite pro dia; ficarmos entre 28 e 42k por anos; etc.
A maioria das pessoas se dá melhor não fazendo absolutamente nada de diferente em períodos como este. Mantendo-se fiel ao seu plano, qualquer que seja: DCA, acumulação perpétua (stacking), saídas em determinados patamares, etc.
Para quem aloca uma porção do capital para especulações de curto prazo, a situação é desafiadora. Não ter nenhuma posição em cash parece imprudente - a tendência de alta foi rompida, em algum momento dentro dos próximos 2 anos o MVRV deve mergulhar abaixo de 1 e te dar uma oportunidade de compra inequívoca se seu objetivo for minimizar drawdown.
O que você deveria estar se perguntando é: qual é o objetivo do seu investimento/posição? É minimizar perdas? É acumular mais BTC? É construir uma stack valiosa com consistência e segurança, sem pressa? É se tornar livre?
Drawdowns violentos são o custo de se estar exposto a uma classe de ativo que retorna 3 dígitos anualizados, na média, há mais de uma década. Nunca quem portou BTC por mais de 4 anos se viu em prejuízo. O estoicismo do holder é recompensado. Nada do que aconteceu nas últimas semanas arranha os fundamentos da moeda mágica da internet.
Depois do Corona-Crash, o Bitcoin levou ~50 dias para retomar o patamar prévio de preço. O final de junho marca ~50 dias do início da derrocada em voga.
O ativo mais incompreendido do mundo devolveu todos os retornos acumulados desde que Musk assumiu publicamente posição na moeda - o “Musk premium” se exauriu. Não gostamos de pendurar movimentos de preço em narrativas específicas, mas as próximas jogadas do Memelorde devem ser acompanhadas de perto.
Estaria ele sendo manipulado por bilionários e estatistas orientais? Seria tudo isso parte de um plano para transformar a Tesla na maior mineradora do planeta?
Não dá pra saber. Proteja suas moedas. Avalie os cenários possíveis e aloque suas fichas de acordo com as probabilidades que estimar. Guarde algum cash para alocar quando o MVRV voltar a mergulhar a <1. Descubra gemas subvalorizadas. Lembre-se de que o bitcoin ainda pode cair a ponto de deixar o seu esfíncter apertado o suficiente para conseguir lapidar diamantes. E de que a maior dor talvez nem seja essa - mas sim quando você se desfaz dos seus, e os preços disparam em seguida.
Qual dor você está mais disposto a suportar?
Moedas Casascius resgatadas: janeiro de 2021 teve um pico, mas ainda distante dos níveis concomitantes aos topos de 2017 e 2013.
🎰 Matic, Optimism, Arbitrum
MATIC teve performance estelar nos últimos meses e foi retirada da carteira curada "Cavalos da Layer 2”. Deu +1.000% em 70 dias.
A v3 da Uniswap foi lançada e decepcionou boa parte do público de varejo. O market making se tornou mais competitivo, desvantajoso, para peixes pequenos e as taxas de negociação não caíram quase nada. A equipe do projeto aguarda pelo lançamento oficial da Optimism para oferecer uma alternativa com taxas irrisórias em segunda camada.
Correndo por fora, a Arbitrum, concorrente da Optimism, se lançou à main net. Chainlink está entre os projetos que já oferecem “versões com taxa baixa” nela. A comunidade da Uniswap se movimentou para improvisar uma migração pra lá também.
Nem a Optimism nem a Arbitrum tem um token a priori, mas nossa suspeita é a de que a maioria das layer 2s vai acabar lançando sua própria moeda. A moeda dos airdrops retroativos ainda tem muito caldo pra dar. Foundation, OpenSea, Showtime e dYdX são alguns aplicativos na Ethereum que você deveria usar (além de qualquer solução na Optimism e na Arbitrum) se quiser ter chance de ser elegível para alguns destes eventuais drops.
📚 Dicas de Leitura da Semana
➡ 🛑 How Not to Launch a Digital Currency (Bari Weiss)
A desventura do Facebook na tentativa de lançar uma competidora do dólar e do Euro evoca o embate milenar entre autoridades “laicas” e “sagradas”.
➡ 🤼♂️ Never Argue with a Nocoiner (Elaine Ou)
Se o bitcoiner exala toxicidade masculina, o nocoiner exala toxicidade feminina.
➡ 💥 The Limits to Blockchain Scalability (Vitalik Buterin)
Partindo de uma sugestão do Elon Musk sobre a $DOGE, o pai da Ethereum explora os trade-offs que acometem uma blockchain cuja criptomoeda ganha o mundo.