📌 Boletim: o Começo do Verão... ou Seria do Inverno? 🧣
Sinais de Euforia versus Sinais de Adoção 3 Últimos Airdrops pra Quem Tava Ligado Metaverso, Bridges & Roll-ups
A Hillary Clinton está com medo do Bitcoin. A 99 Taxi e o MercadoLivre estão habilitando compras de cripto nos seus apps. Uma conferência em El Salvador teve fogos de artifício cinematográficos para “El Presidente” Bukele, e o anúncio de uma cidade inteira financiada por Bitcoin, com energia vinda de vulcões.
O ambiente eufórico é inegável. Mas, como diz o ditado, “sinais de euforia são indistinguíveis de sinais de adoção”.
Neste boletim, vamos destrinchar o estado do Bitcoin, comentar airdrops relevantes, e te deixar por dentro das narrativas que estão sob os holofotes.
O Bitcoin está a mais ou menos 2.7x o preço do pico do último ciclo. Note os retornos em compressão, ao longo dos ciclos, no gráfico acima. Cada linha representa um período entre dois topos.
🌡️ Status do Bitcoin
A pergunta na cabeça de todo mundo é: o Bitcoin fez topo?
Mas não deveria ser. Ninguém crava o topo.
Mesmo que tenha vendido BTC a U$67K, você não acertou “o topo”. "Acertou” uma máxima local, mas o ativo provavelmente ainda vai estar mais caro do que isso daqui a 4 anos (se não estiver na semana que vem). O que significa que você terá de se reposicionar em certo ponto.
Por isso, preferimos pensar menos em termos binários (dentro vs. fora); e mais em termos de fluxo.
Aumentando exposição a BTC, ou diminuindo. Encarteirando altcoins, ou as desovando. Entrando ou saindo de uma determinada narrativa.
Não sabemos se o Bitcoin fez topo. Ninguém sabe; quem demonstra convicção demais é simplesmente bom de teatro.
Do lado do argumento altista, não tivemos o candle de exaustão típico da algazarra de fim de ciclo. A moeda não costuma planar tão perto da última máxima com tanta parcimônia. Por outro lado, o da visão baixista, a extensão desta fase de alta já ultrapassa a dos últimos 2 bull markets. Todos os sinais típicos de excesso deram as caras.
É preciso lembrar: quaisquer evidências não tem efeito garantidor nenhum. Mesmo que os últimos ciclos do BTC tivessem tido exatamente a mesma duração e amplitude, não assegurariam a repetição do padrão desta vez.
O ativo pode muito bem despencar amanhã e engatar um bear market. Assim como pode disparar pra 90k num par de dias.
É preciso estar preparado em ambos os casos.
No entanto, hoje, o BTC está mais perto do fim do ciclo do que do meio, ou do começo. E isso significa que você deveria estar tomando menos risco direcional do que já tomou antes.
É por isso que, mesmo que intuamos que o melhor ainda está por vir, precisamos enfatizar o valor de uma estratégia prudente. Você não vai vender no topo. Esta não é a meta.
O MVRV é o indicador on-chain mais simples e efetivo. A estratégia mais batuta da história do bitcoin é comprar com MVRV abaixo de 1, e vender acima de 3.5. Acompanhe-o aqui
Algumas dicas são:
1. Tenha uma alocação definida para "cripto-caixa”, dentro do seu portfólio de cripto. Você não precisa estar 100% exposto a todo momento. Pode reduzir risco com stablecoins, alocar uma parcela irrelevante do que tem pra caçar airdrops, etc. Na prática: garanta no mínimo que você tem caixa pra pagar as contas pelos próximos anos + uma reserva pra aproveitar eventuais liquidações nas suas moedas favoritas.
2. Não persiga perdas (foque no seu saldo presente, não no que ele valia em algum ponto do passado). Na prática: não fique “esperando bater 65k” pra vender, se souber que vai precisar vender em certo ponto. Planeje-se com o que tem em mãos agora, não com o que já teve um dia.
3. Não se envolva menos com a indústria. O alpha de verdade é gerado nas fases de baixa. Na prática: aprofunde-se nos estudos. Aproveite que há menos distrações para se especializar em alguma coisa. Explore novas ideias e use apps “na fronteira". Questão de tempo até ser recompensado.
Com uma horde de airdrops por acontecer, farms dando 2 dígitos em yield, micro-tokens disparando algumas vezes, e o bom e velho bitcoin provendo o melhor retorno ajustado por risco dos últimos tempos, não temos dúvida de que este mercado é O lugar para se estar em 2022/23.
Só precisamos ser pragmáticos.
Veja o gráfico abaixo. Mostra, a cada mês, a rotatividade entre o top100 e o top200 maiores moedas. Ela sobe em bull markets, e se cai (consolidação) em bear markets. Repare na anomalia que estamos vivenciando desde o começo do ano 👇
Rotatividade mensal no top #100 e top #200 criptomoedas. Fonte: CMC e Paradigma
Isso se manifesta na forma de SHIBA’s entrando no top20, moedas desconhecidas penetrando o top50, e por aí vai. Nunca tivemos um mercado tão propenso a abraçar novos memes como o de atualmente - para o desgosto de muitos maximalistas.
A gamificação das finanças, o tédio dos lockdowns e o excesso de liquidez generalizado são determinantes para este fenômeno, mas o bull market é seu principal propulsor.
Agora repare no gráfico seguinte 👇
Spread entre a rotatividade mensal no top #200 e no top #100
Ele denota o spread na rotatividade entre as moedas do top 200 e do top 100. Quando alto, as moedas menores estão rodando mais. Quando baixo, as do top100 estão rodando tanto quanto.
O gráfico sugere um comportamento de disparada nos começos de bull market - com as micro-moedas em rebuliço; e “retorno à média” conforme o bull se encaminha para o seu fim - com a diferença entre as duas faixas se encolhendo. Isto é, as maiores moedas do mercado se consolidando, em um ambiente de menos apetite por risco.
O oscilador sobre num cenário de “cripto risk-on”, e cai num ambiente de “cripto risk-off”.
Vemos que o pico desse spread provavelmente já aconteceu - na virada pra 2021 (no embalo do Verão DeFi). O spread segue alto, mas note como despencou quando o Bitcoin foi a 30 mil dólares (jul/ago). Trata-se do mercado basicamente dizendo “tira esse bando de altcoins novas de perto de mim”. Prepare-se para "ouvir" isso de novo ao primeiro sinal de perda de um suporte importante 😅
➜ Leia nosso artigo ⚰️ Osciladoras & Degeneradas: Só Existem 2 Tipos de Altcoins
🎈 Airdrops da Vez
2 das 30 plataformas listadas na nossa “planilha dos 30 airdrops” já lançaram seus tokens. Se você interagiu com alguns dos serviços da lista, cheque se é elegível para receber o airdrop da ParaSwap (PSP) ou da Saddle (SDL).
A ENS foi outra que retro-dropou moedas recentemente. Juntas, estas 3 representaram um “presentinho” de algo entre 5 e 15 mil dólares para o usuário médio que “fez o hat-trick”.
Em retrospecto, a dor de cotovelo é inevitável. “Por que eu não registrei mais domínios na ENS”, pergunta-se o pobre etherino.
Por outro lado, daqui a 6 meses, você pode muito bem olhar para trás (para o dia de hoje) e pensar: “Por que eu não tirei uma horinha do dia pra seguir as dicas da Paradigma, e pescar um airdrop nos meses seguintes?”
Não garantimos nada. Mas tem uma leva de protocolos relacionados a NFTs que parece particularmente propensa a protagonizar a próxima onda de retro-drops.
Se tiver a coragem (e segurança) pra dispôr algumas centenas de dólares pra isso, sugerimos que experimente a Fractional, a Genie, a PartyBid (já existe o $PARTY, só não é transferível), a SudoSwap e a Troop. A chance de que nenhuma dessas faça um airdrop é quase zero.
👜 Narrativas & Carteiras na Plataforma
Uma vol realizada de 296.3% significa um movimento esperado de mais de 15% por dia. 14.7% no caso de MANA/USDT. 9.2% no caso de CHZ/USDT. Fonte: Laevitas
Os protagonistas das últimas semanas aderem ao hype do “metaverso”. A volatilidade na categoria disparou. A tabela acima (coluna mais da direita) deve deixar bem claro que usar alavancagem em qualquer um desses tokens pode ser um ato kamikaze.
A carteira curada “FAANG da Web3” também ganhou mindshare e mais que dobrou, em período de temor crescente no mercado. Esperamos que a narrativa pegue ainda mais força em 2022, com a inevitável politização das redes sociais num ano eleitoral em alguns grandes centros populacionais. Mas vale lembrar que tirar alguns lucros da mesa nunca matou ninguém 🤷
Outra narrativa que engata tração é a das segundas camadas, e sua importância crescente num “universo multichain”. Quem está no mercado faz tempo já ouviu esse pitch em ciclos anteriores. Desta vez, o foco são nas “bridges” entre ecossistemas diferentes e “roll-ups” na Ethereum.
📚 Dicas de Leitura da Semana
➡ 🗺️ The Economics of Blockchain-Based Virtual Worlds: A Regression Model for Virtual Land (Goldberg, Kugler & Schär)
Estudo interessante sobre diferenças nos drivers de preço entre propriedade imobiliárias físicas vs. “virtuais”.
➡ 🎟️ Swapping NFTs (Fred Wilson)
Como transportar o hábito de se trocar figurinhas… para o paradigma dos NFTs? Um dos investidores de risco mais prolíficos da nossa geração, vislumbrando em poucos parágrafos um produto potencialmente bilionário.
➡ 🧗 A Beginner's Guide to L2 Networks (Rainbow)
Um guia para entender as diferenças básicas entre as principais segundas camadas da Ethereum hoje: Polygon, Arbitrum e Optimism.
➡ 🧵 The Best Comparison on zkRollups (Ryan Sean Adams)
Uma comparação entre a zkSync e a StarkWare, desenvolvedoras de “rollups” - nome genérico da solução de escalabilidade que promete dominar o mindshare em 2022.