🧐 Analisando o Impacto de Eventos nos Preços de Criptomoedas
Existe alguma estratégia para lucrar com eventos conhecidos? Analisamos 24 eventos e 20 moedas para tentar chegar em uma resposta.
Introdução
É sabido que eventos imprevistos têm a capacidade de mover mercados.
Sejam eventos geopolíticos não esperados, catástrofes naturais, resultados trimestrais diferentes das expectativas, ou até mesmo um influencer “voltando à vida”.
Quando o mercado é pego de surpresa, é esperada volatilidade enquanto novas informações são absorvidas e a precificação de ativos é ajustada. A grande questão aqui é que os retornos anormais estão ligados a eventos inesperados.
Mas e quanto a eventos que são conhecidos de antemão? Há alguma influência significativa deles no preço de criptomoedas?
Ao abrir sites de notícias (cujo modelo de negócio depende da capacidade de chamar sua atenção), pode parecer que toda “próxima grande atualização” da moeda X vai trazer consigo retornos fora do normal.
Vale a pena investir tempo e energia para explorar essa possível ineficiência do mercado? Ou não há nada para se aproveitar?
Essa pesquisa analisa o retorno de diversas moedas em torno de eventos importantes, para saber se há algum alpha para ser extraído.
Metodologia e Resultados
Foram usados 24 eventos, entre atualizações, hardforks, lançamentos e conferências, para um total de 20 moedas, de 2022 a 2024. Todos os eventos eram de conhecimento público.
No gráfico do BTC abaixo estão marcados quando aconteceram os eventos (círculos laranja), para termos uma “noção temporal” dos dados analisados.
Os gráficos a seguir mostram a performance das moedas ao redor dos eventos.
Foram considerados os preços em BTC (invés de em USD), para mitigar o efeito da fase do ciclo de mercado.
Os dados são diários, em um intervalo de tempo de 60 dias antes até 60 dias depois do evento.
Os dois gráficos acima mostram a performance dos tokens, em escala linear e logarítmica.
Os dados são normalizados em 1 a partir de 60 dias antes do evento. Uma leitura de 1,5 no eixo Y indica uma valorização de 50%, assim como uma leitura de 0,6 indica uma desvalorização de 40%.
É notado um alto grau de variabilidade no trajeto de cada moeda/evento, mas a média (linha preta) não parece indicar nenhuma tendência ou padrão claro.
O gráfico abaixo é um zoom central do primeiro gráfico:
Analisando a média, não há movimentação de preços significativa ao redor do evento.
A variação da média ficou entre 10%, para cima ou para baixo. Considerando a volatilidade do mercado de altcoins, esse nível de variação é muito pequeno para concluirmos que existe algum tipo de relação entre evento e performance de preços.
Outra maneira de observar o resultado seria normalizando os dados no dia do evento (invés de 60 dias antes), como mostram os gráficos abaixo:
De maneira similar aos outros gráficos, apesar do trajeto caótico de cada moeda individual, a performance média não mostra nenhum tipo de movimento anormal antecedendo ou após o evento.
Como os preços estão denominados em BTC, há uma leve tendência de queda - algo esperado, visto que o BTC performa melhor que a maioria das altcoins. Mas não parece haver volatilidade anormal cercando o evento.
Conclusão
Os resultados sugerem que eventos conhecidos têm impacto negligenciável no preço das moedas.
Essa pesquisa não descarta o impacto de eventos imprevistos, e nem de mudanças fundamentais em moedas específicas que podem levar a apreciação/depreciação de seu preço.
Mas mostra que ao analisar uma média de mercado, os eventos tendem a não ter impacto significativo - e portanto não parece existir uma estratégia generalista para capitalizar em eventos de conhecimento público.
Esse artigo é uma atualização de uma pesquisa de 2020.